12月以來，鈦白粉行業又掀起一輪漲價潮。繼行業龍頭龍佰集團宣布提價后，中核鈦白、惠云鈦業等公司也紛紛跟進。

12月13日，龍佰集團公告稱，根據市場需求情況、原材料價格上漲等因素，自2022年1月1日起，各型號鈦白粉銷售價格在原價基礎上對國內各類客戶上調1000元人民幣/噸，對國際各類客戶上調150美元/噸。

一天后，中核鈦白及惠云鈦業也相繼發布了類似公告，調價幅度與龍佰集團相同。 

此次調價之前價格已經漲到什么水平？據卓創資訊統計，從今年年初至11月30日，鈦白粉整體上漲明顯，其中硫酸法金紅石型鈦白粉價格從16300元/噸漲至19700元/噸，漲20.86%。年內均值為19210元/噸，同比上漲38.75%；銳鈦型鈦白粉價格從13100元/噸漲至18042元/噸，漲37.72%。年內均值為16846元/噸，同比上漲44.95%。

漲價原因：需求向好，還是另有打算？

鈦白粉是一種重要的無機化工顏料，具有穩定性高、耐候性好、白度和光亮度佳、著色力和遮蓋力好等優良性能，是應用最廣、用量最大的白色顏料，在涂料、油墨、造紙、塑料、化纖、陶瓷等工業中都有廣泛應用，房地產和汽車行業是兩個較重要的終端產業。

據估算，約67%的鈦白粉用于生產涂料，而建筑涂料即內外墻涂料（乳膠漆）占涂料中鈦白粉需求的70%，換言之，房地產的景氣度可作為鈦白粉下游需求的重要前瞻指標。

此次鈦白粉生產商集中提價，是該產品長達1年半上漲周期的延續：自去年6月底觸底反彈以來，國內鈦白粉市場維持強勢，尤其是今年以來，除去春節假期，部分生產廠家幾乎每月有一次上調。

針對此次提價，各方分析歸結起來有兩個核心原因：成本推動和需求向好。比如，上述上市公司在提價公告中稱，是“根據鈦白粉市場需求情況、原材料價格上漲等”。

先來看成本推動。根據公開查詢的資料，鈦白粉的上游原料主要是鈦精礦和硫酸，生產成本主要包括以下幾個方面：

原料礦、酸的耗用，礦=總產量÷總收率×礦單價；酸=總產量÷總收率×1.65（酸礦比）×酸單價；2.能耗（煤、電）、水耗；3.輔料石灰、鐵粉、鋁粉、絮凝劑以及其他一些化學添加劑等；4.產品包裝、運輸費等。

據統計，從今年年初到11月底，46%鈦精礦全國均價漲幅為12.99%。年內均值同比漲幅達57.75%；另一原料98%硫酸全國均價漲幅為104.93%。年內均值同比漲幅高達296.18%。

原料漲價是一個推漲因素，而產能下降又進一步推升了價格。由于生產鈦白粉屬于高能耗、高污染項目，有分析稱，三季度以來，國內鈦白粉企業生產受到環保、限電等因素干擾而限產，加上不符合要求的中小型企業被迫關停或限產，開工率下降，市場供應偏緊。

再來看需求。鈦白粉需求具體而言分為出口和內需。在全球經濟復蘇態勢下，下游需求保持旺盛態勢，而受疫情影響海外鈦白粉龍頭企業開工率下降，而我國疫情控制較好，因此，今年以來，我國鈦白粉出口猛增。從海關銷售數據看，截至今年10月，鈦白粉出口已經連續7個月呈現同比上漲趨勢，出口量同比上漲5.18%，今年累計出口量已達105.45萬噸。?

出口是真的好。但是轉回看內需，就難說了。有業內人士認為，市場需求并沒有明顯起色，2021年國內鈦白粉市場并非每個月都很強勁。

這種觀點可以從專業分析機構的說法得到驗證。7月份起國內地產市場主要數據指標下滑，終端需求不佳，導致鈦白粉下游涂料、塑料等市場也呈現需求縮水局面。而11月份以來，北方地區天氣轉冷，下游需求清淡。

另一家機構顏鈦鈦的分析師楊遜表示，12月上旬，鈦白粉價格市場基本保持平穩狀態，交投氣氛不佳，終端市場大訂單較少，普遍是小訂單。

還有鈦白粉企業人士表示，目前鈦白粉并無特別利好，年底漲價，對于庫存較高的企業來說可以刺激出貨。春節前，下游涂料企業有原料備貨需求。此時宣布漲價，這些有備貨需求的下游企業出于“買漲不買跌”心理，可能提前備貨，從而刺激大企業的庫存銷售。 

提價后依然有國際競爭力

此次龍佰集團在國內帶頭漲價或許并不意外。實際上，本輪調價不僅是國內鈦白粉上市公司擬提價，一些國際鈦白粉巨頭如科慕（Chemours）、特諾（Tronox）、泛能拓（Venator）、康諾斯（Kronos）等早在11月份就宣布，從2022年1月1日起上調鈦白粉價格，每噸上調幅度在300美元至400美元不等。

根據中商產業研究院的資料，目前全球逾五成的鈦白粉產能，集中在科慕、特諾、龍佰集團、康諾斯和泛能拓五家公司。

科慕和特諾是全球前兩大巨頭。而龍佰集團作為全球第三大、亞洲最大鈦白粉企業，其漲價是在國外兩巨頭都宣布漲價之后。?

目前國內鈦白粉出口均價在3000美元/噸。目前龍佰集團的鈦白粉產品，有超過70%的訂單為外銷，在國外兩巨頭提價后，龍佰集團本次上調價格后，在國際市場，尤其是東南亞市場依然有競爭力。

后市如何？

在國外疫情擾動的情況下，國內鈦白粉生產企業受益于出口因而“量價齊升”；而在房地產市場低迷的情況下，國內下游行業則是倍感壓力，那么國內鈦白粉市場后市會怎樣呢？

目前鈦白粉國內大客戶訂單整體接至年底，零星季度定價的客戶已鎖定明年1月份訂單，中小客戶方面訂單多接至12月中下旬，內需訂單增量有限。國內下游企業春節前為淡季，有降低產能甚至停產狀況出現，對于鈦白粉的需求降低。 

而從原料供應端，目前鈦精礦走勢較弱，攀枝花國鈦科技最新報價為2150元/噸，比年內高點時下降了約300元/噸；而硫酸的價格目前在430元/噸左右，比年內高價時近乎腰斬。原料價格持續走低，對于鈦白粉持續漲價也難以形成支撐。

盡管如此，春節前后，鈦白粉依然存在漲價預期。一方面，由于目前國內鈦白粉價格相較國外市場依然存在性價比，因此預計明年一季度結束前，外需支撐有望持續存在，出口量暫無收縮預期。另一方面，國內需求將偏穩為主。因此春節前后的短期市場價格或將穩中有漲，但難再現2021年上半年的漲幅及落地力度。

鈦白粉：化工行業的一個縮影

鈦白粉今年以來的漲價行情，無疑給相關上市公司帶來了優異的業績。三季報顯示，行業龍頭龍佰集團凈利潤38.31億元，同比增長96.48%；中核鈦白凈利潤10.01億元，同比增長181.37%；安納達凈利潤1.29億元，同比增長152.55%；惠云鈦業凈利潤1.73億元，同比增長168.77%。

如果把目光從鈦白粉放大到整個化工行業來看，就會發現這個細分領域與行業整體有高度的一致，可以說，它就是今年化工行業的一個縮影。

今年以來，國內化工行業景氣度較高，各類化學原料價格普遍上漲。這導致了化學原料行業營收、營業利潤的顯著增長。

以98%硫酸為例，基準期價格均值為306元/噸，當期價格均值為621元/噸，上漲了103%。

但是，相較于年內高點，目前各類化學原料價格已經普遍回落，預計2022年化學原料行業難以繼續大幅擴張。

綜合來看，與其說2020年以來以鈦白粉為代表的上游行業的漲價是受益于成本推動，不如說是受益于全球疫情擾動而我國疫情控制較好而帶來的強勁出口；而作為高污染、高能耗行業，短周期的限產帶來的供應面緊張確實一時利好其產品漲價。

但是，上述因素終究不可持續，隨著全球合作抗疫最終會使得海外產能恢復正常，國內也會對于下游不可承受的原料持續漲價態勢進行調節，國內鈦白粉相關生產企業應該采取更多方式比如“長協”等等，來協調上下游的共同利益，維護行業的長遠發展。